미국 · 보도자료 · Exodus · 2026-10-09 12:30
스왑 거래대금 6.9% 증가 불구 활성 카드 6.2% 감소와 구조조정 진행
AI 핵심 요약
- 9월 Web3 스왑 거래량은 4억 270만 달러로 전월 대비 6.9% 증가했으나 MAU는 140만 명 정체
- 결제 처리액은 3억 5,510만 달러로 전월비 0.5% 감소, 활성 카드는 저효율 고객사 정리로 6.2% 급감
- 5월 인수 이후 인력을 326명에서 227명으로 30.4% 감축하며 고정비 절감 집중
- 라트비아 TigSiPay 인수 및 유럽 카드 발급 재개는 규제 승인 대기 중으로 미완성 상태
긍정적 요인
- 인력 30.4% 감축(326명→227명)을 통해 최대 비용 항목인 인건비를 줄여 적자 축소 기반 마련
- 스왑 거래량(전월비 +6.9%) 및 고마진 XO Swap 비중 상승(23%→26%)으로 Web3 수익성 방어
부정적 요인
- 활성 카드 수가 75.8만 개에서 71.1만 개로 6.2% 감소하며 결제 확장 둔화 확인
- 유럽 카드 발급 중단 상태 지속 및 TigSiPay 인수의 규제 승인 지연 리스크 잔존
애널리스트 코멘트
이번 발표의 본질은 규제 제약에 갇힌 결제 사업의 병목을 Web3 거래 반등과 대규모 인력 구조조정(-30.4%)으로 버텨내는 과도기적 국면입니다. 주가 영향은 제한적 수준에 그칠 전망입니다. PBR 0.8배로 밸류에이션 부담은 낮으나, 부채비율 197%와 연간 영업적자(-7.8M 달러) 상황에서 유럽 카드 발급 재개와 규제 승인 없이는 결제 플랫폼으로서의 리레이팅이 어렵습니다.
