미국 · 공시 8-K · NIKE, Inc. · 2026-10-01 16:15
1Q 매출 4% 역성장 및 FY27 매출 역성장·EPS $1.15~1.35 전망
AI 핵심 요약
- 1Q 매출은 $11.2B로 전년비 4% 감소, 순이익은 $0.7B로 2% 감소하며 EPS $0.48 기록(원문 컨센서스 비교 불가)
- 물류비 절감으로 총마진(GM)은 42.8%로 60bps 개선, 재고는 $7.85B로 전년비 3% 축소
- 중화권 통화중립 매출 26% 급감, Direct 채널 8% 감소 및 Converse 28% 급락으로 외형 타격 심화
- 새 운영모델 'Pace'로 2031년까지 $2.5B 절감 추진하나 사전비용 $1.0B 발생(FY27에 $0.3B 인식 예정)
- FY27 가이던스로 매출 'high-single digits' 역성장 및 조정 EPS $1.15~$1.35 제시
긍정적 요인
- 물류·창고 비용 안정화로 총마진(GM)이 전년비 60bps 반등한 42.8%를 기록해 원가 방어력 입증
- 북미 매출이 $5.13B로 전년비 2% 성장하며 핵심 안방 시장에서 턴어라운드 방어선 구축
부정적 요인
- 중화권 매출이 통화중립 기준 26% 급감하며 핵심 캐시카우의 구조적 수요 이탈 심화
- DTC 디지털 채널 13% 역성장 및 Converse 28% 급락으로 브랜드 전반의 가격결정력 약화
- FY27 연간 매출 'high-single digits' 역성장 및 EPS 급감 가이던스로 실적 바닥 확인 지연
애널리스트 코멘트
이번 실적은 북미 방어와 마진 개선에도 불구하고 중화권의 가파른 붕괴(-26%)와 DTC 채널 후퇴가 본질적인 위기임을 확인해 주었습니다. 경영진이 제시한 FY27 매출 고한자리수 역성장 및 조정 EPS $1.15~$1.35는 당초 시장 눈높이를 크게 밑돌아 주가에 미치는 부정적 충격이 큽니다. 구조조정 프로그램 'Pace'를 발표했으나 비용 집행($1.0B) 대비 매출 정상화 가시성이 떨어져 단기 밸류에이션 디레이팅이 불가피합니다.
